Посев стартап ранний рост расширение

Обновлено: 05.10.2024

В связи с этим вопрос привлечения инвестиций у фаундеров, как правило, является основополагающим — найдя инвестора, стартап не только получает средства на развитие проекта, но и опытного наставника, который дает ценные советы, знакомит с нужными людьми и действительно может определить дальнейшую судьбу проекта.

Большинство стартапов развивается нелинейно, однако, есть основные стадии, через которые проходят большинство.

Традиционно стадии развития стартапа рассматривают с точки зрения продукта и с точки зрения привлечения инвестиций. Во второй группе можно выделить:

1. Ранние стадии инвестирования

pre-seed stage (предпосевная стадия)
seed (посевная стадия)
стадия роста и экспансии, обычно обозначаемая как Round A.

Кто инвестирует: бизнес-ангелы, pre-seed фонды

Размер финансирования — до 100 000 $

Этот этап принято считать начальным для инвестиций — фаундеры находят проблему определенной аудитории и придумывают ее эффективное решение. Прототип продукта как правило еще отсутствует и разрабатывается только его концептуальная основа. Возникающие расходы на данной стадии покрываются чаще всего личными средствами фаундеров.

Инвестиции на pre-seed стадии отличаются своей спецификой. Стартапам еще нечего предложить профессиональным инвесторам — отсутствует работающий прототип, вектор развития нестабилен, об оформлении прав на IP и формализации отношений внутри команды даже нет речи.

Однако отсутствие продукта и юридического оформления внутренних процессов не останавливает инвесторов, которые специализируются именно на pre-seed стадии — бизнес-ангелы и pre-seed фонды охотно инвестируют небольшие суммы (до 100 000 $) на разработку прототипа и защиту интеллектуальной собственности, если они заинтересованы в идее, а также уверены в опыте ключевых лиц стартапа.

Seed stage

Кто инвестирует: бизнес-ангелы, seed фонды

Размер финансирования — до 1 000 000 $

Seed stage является более привлекательной для инвестора стадией — как правило, на данном этапе уже имеется устоявшаяся и понятная продуктовая концепция. Вероятно, что до этой стадии стартап пережил несколько пивотов, прошел этап MVP, собрал обратную связь от целевой аудитории (и определил целевую аудиторию), а также подтвердил спрос на свой продукт. На seed stage часто появляются первые сделки — это время для активного продвижения и роста аудитории пользователей продукта.

Поэтому привлечение грамотных специалистов по юридическим и налоговым вопросам становится обязательным для целей оценки рисков инвестора и проведения сделки.

Startup, Growth and expansion stage (Round A)

Кто инвестирует: венчурные фонды, фонды прямых инвестиций

Размер финансирования — от 500 000 $

Когда спрос на рынке подтвержден, стартап переходит к самым динамичным стадиям своего развития — startup stage, growth and expansion stages — задачи которых:

минимум — наладить массовые продажи продукта,
максимум — достичь самоокупаемости.

Прежде чем инвестировать средства проводится предварительная проверка стартапа (due diligence) с точки зрения финансовых, юридических и налоговых рисков. К такой проверке стартапу всегда нужно быть готовым заранее, так как от ее результатов напрямую зависит решение о том, состоится ли сделка, а также какой суммой инвестор готов рискнуть.

Round B, C, D

Поздние раунды инвестирования проходят, как правило, в отношении зрелых стартапов с устоявшейся рыночной стоимостью компании. Традиционно у каждого раунда своя задача:

Кто инвестирует: стратегические инвесторы

Размер финансирования — от 7 000 000 $

Есть различные стратегии выхода, но на практике, как правило, их три:

поглощение стартапа другой компанией или слияние (M&A),
размещение акций компании на бирже (IPO),
продажа доли другим инвесторам.

Мы в о2startup вместе с нашими клиентами уже много раз проходили этот путь и с удовольствием покажем его вам!

Вашему вниманию, обзорная статья об основных принципах оценки стартап-проектов и моментах, которые не стоит упускать.

Любой, уважающий себя, предприниматель не станет развивать свой проект, не изучив, хотя бы основу основ ведения бизнеса, его составные части и перспективы участия третьих лиц. Что касательно стартап-проектов, то это особая статья оценки со стороны венчурного инвестора.

Основные этапы инвестирования в проекты *

Начальная стадия стартапа:

Предшествующая посевной стадия (pre-seed stage)
Посевная стадия (seed stage)
Прототип (prototype)
Работающий прототип (working prototype)

Запуск, или ранняя стартап-стадия (launch, or early startup stage)
Стартап-стадия (startup stage)
Работа с первыми клиентами, или поздняя стартап-стадия (first clients, or late startup stage)

Стадия роста (growth stage)
Стадия расширения (expansion stage)
Стадия выхода (exit stage)

Пост-стартап-стадии- это самые рассчитываемые периоды развития. К этому времени в компании собирается настолько большой объем информации о внутренних процесса и о рынке, что расчет по основным элементам эффективности инвестиций осуществляется в течении нескольких дней и процент учета всех факторов стремится к 85-90%.
Стартап-стадии - пусть и менее комфортны, чем пост-стадии, но так же просчитываемы. Проект данного уровня уже обязан иметь как минимум первичную статистику о посетителях, клиентах и даже первый cash-flow (особо стремящиеся!). Расчет долей конверсии, перспективы увеличения трафика, взятые из опыта проведенных мероприятий по продвижению, все это прекрасная почва к планированию. Поэтому, оценка данных проектов инвесторами, будет осуществляться по строгим законам инвестиционного анализа.
Ну, и наконец, стадии: seeds и prototypes - самые высокорискованные и сложные в оценке. Проще говоря - это инвестиция помноженная на ноль. Мы на данном этапе не имеем ничего, кроме идеи или MPV. Нам неоткуда взять бизнес-модель, так как для её расчетов требуются статистические данные. А откуда их взять, тем более свои, реальные данные?

И, тем не менее, инвесторы, с готовностью входят в проекты, предварительно рассчитав свои риски. Итак, критерии и способы оценки стартапа на стадии идеи или прототипа, которые используют венчурные инвесторы:

- Очень важный момент для инвестора - это команда, которая представляет свой проект. Времена, когда инвестиции получали сильные предприниматели, не имеющие, прикрытых технических и маркетинговых сторон, уже канули в лету. Сейчас, если команда не состоит из специалистов, которые охватываю все стороны проекта (разработка, продвижение, дизайн), шансов на получение финансирования очень мало.

-Потенциальная привлекательность проекта, основана на расчетах не процента от доли, а возможности увеличения дохода в 3-5 раз.Этот подход отражает не количественную составляющую инвестиционного расчета, а качественную. Точками соприкосновения будут являться официальные (а еще лучше - неофициальные!) данные о развитии похожих проектов из Вашего сегмента.

- Но есть и обратный подход к анализу перспектив стартапа - оценка доли. Команда проекта указывает процент, который они готовы обменять на финансовую поддержку, а инвестор анализирует это предложение через призму: самооценки доли командой (цена предложения), перспективность развития, уровень размытия доли для следующих раундов привлечения инвестиций. И, если данная динамика его устраивает - осуществляется вход в проект.

- Так же, многие инвесторы и аналитики оцениваю стартап на посевных стадиях, используя общепринятую мировую или федеральную статистику. Приведу пример: ценовой ориентир по географии проекта - проект из Израиля, в среднем, обходится в 1,7$-2,5$ млн, а в России всего - 0,8$млн; средняя оценка рынка в сферах, например - биотехнологии (примерно 13$ млн. привлеченных инвестиций), реальный сектор (примерно 19$ млн. привлеченных инвестиций)**. Так же, очень часто приличным подспорьем в привлекательности стартапа, является - ранее успешные в реализации проекты. Хотя, этот аспект довольно спорный.

Руководитель венчурной компании the Untitled Константин Синюшин, о ранее взлетевших проектах в команде стартапа - “Такие команды “лажают” не реже”

Итак, мы рассмотрели несколько основных критериев первичной экспертизы проекта. Конечно же, мы изложили лишь малую часть, ведь подходов и взглядом большое количество и каждый венчурный фонд или бизнес-ангел имеет свой персональный опыт в подобной оценке. Это верхушка айсберга, изучение которой мы только начали и собираемся далее развивать это направление.

В связи с этим, команда MY DRAFT, предлагает всем, кому интересен вопрос оценки проектов на ранней стадии развития, принять участие в совместном изучении этого направления. Предлагайте проекты и мы проведем их анализ, а затем предоставим отчет в нашем блоге.

**Данные представлены только для проектов на этапах стартап и выше

“Он хорошо распорядился моей долей в корпорации Bubba Gump – вложил деньги в какой-то фруктовый бизнес (компанию Apple – прим. ред.). Он позвонил и сказал, что нам больше не нужно беспокоиться о деньгах. Я ответил: “Хорошо! Одной проблемой меньше!” (с) к/ф “Форрест Гамп”

Если вы интересуетесь финансами, инвестициями и новыми технологиями, такие имена как Питер Тиль , Джим Гетц , Марк Андриссен для вас – не пустой звук. Это звезды и герои инвестиционного бизнеса . Они начали с нуля, шли к успеху разными дорогами и в итоге заработали миллиарды. Что объединяет этих интересных, но очень разных предпринимателей? То, что они сделали состояние в первую очередь благодаря инвестициям в венчурные проекты. Давайте узнаем, что такое венчурный проект, как он развивается и чем отличается от традиционных инвестиций.

Что такое венчурный проект?

“Крупные инвестиции в инновационные компании превращают инвесторов в рок-звезд венчурного мира.” (с) Александр Качановский, операционный директор группы компаний Gem4me

Венчурный проект (от англ. venture – рискованный) – бизнес-проект, который направлен на разработку и внедрение нового высокотехнологичного продукта. Он отличается как большой степенью риска, так и большими предполагаемыми доходами. Инвесторы, которые участвуют в таком предприятии, фактически не имеют никакой гарантии не только получения ожидаемой сверхприбыли, но даже возврата вложенных средств. Инвестиция в венчур долгосрочная, если вкладывать деньги на ранней стадии, получить прибыль можно не раньше чем через 5-6 лет (средний цикл развития стартапа).

Высокие технологии, высокий риск и высокая потенциальная доходность – вот три главных отличия венчурного проекта от инвестирования в традиционные сферы бизнеса. Вложение в такие отрасли как промышленность, недвижимость, драгметаллы приносят ровную, стабильную прибыль, а венчурные инвесторы ориентируются на масштабируемую бизнес-модель и ищут новый потенциальный Instagram, Facebook или Google – такую идею, которая бы со временем захватила мир и принесла миллионы.

Почему же люди инвестируют в венчур, ведь это так рискованно – проект легко может прогореть и унести с собой их надежды и деньги?

В случае удачи вознаграждение будет в разы превышать инвестиции , и доходы будут постоянно расти. Сейчас даже минимальные доли в таких организациях как Microsoft стоят десятки миллионов.
Эмоции, азарт и чувство сопричастности . Согласитесь, возможность стать совладельцем такой компании как Amazon, Apple или SpaceX, которые действительно меняют мир, очень вдохновляет.

Циклы жизни и этапы финансирования стартапа

“Со стартапом абсолютно ничего не происходит, если ничего не делать.” (с) Марк Андриссен, Netscape, Andreessen Horowitz

Развитие венчурного проекта во многом похоже на жизнь и развитие живого организма - зачатие, рождение, рост, развитие и расцвет. Некоторым компаниям, чтобы пройти этот путь, требуется больше времени, некоторым меньше, некоторые могут по дороге заблудиться, да и результатом далеко не всегда бывает расцвет, но основные ключевые этапы жизни у любого венчурного бизнеса будут примерно одинаковыми, а проблемы – схожими.

Посев (seed)

Стартап – воплощение идеи в жизнь. Предприниматель, у которого есть такая идея, начинает формировать команду, готовить бизнес-план, анализировать спрос, искать целевую аудиторию. В идеале стартапер и его команда рассказывают о своем продукте, изучают реакцию, проводят опросы, устраиваются в акселератор стартапов, запускают краудфандинговые проекты, чтобы проверить: нужен людям продукт и готовы ли они за него заплатить. По результатам в планы вносятся корректировки, идея отшлифовывается, а иногда полностью меняется концепция.

Главная задача: команда должна создать коммерческое предложение и базовую модель продукта, пусть с минимальным набором функций, но работающую, чтобы доказывать свою идею потенциальным инвесторам не только на словах, но и на деле.
Финансирование: на этом этапе молодая компания опирается на собственные средства основателей, родственников, друзей, краудфандинг, гранты, активно ищет и иногда находит бизнес-ангелов. Как пример – бизнес-ангел Google профессор Дэвид Черитон или Том Алберг , который поверил в Amazon. Близкие инвестируют обычно от $10 тыс. до $50 тыс., ангелы в среднем – от $100 тыс. до $1 млн.

Посевные инвестиции – самые рискованные , шансы потерять вложения вплотную приближаются к 100%.

Запуск (start up)

“Бизнес-ангел – очень трудная работа, ведь хотя они и называются ангелами, на самом деле они тоже рассчитывают на доходность.” (с) Александр Качановский, операционный директор группы компаний Gem4me

Главная задача: формирование клиентской базы, поиск или создание собственной ниши, создание маркетинговой стратегии, агрессивное продвижение торговой марки. Команда стартапа тестирует, оптимизирует и работает над улучшением продукта и бренда. Компания пока не приносит прибыли, но, возможно, уже видны первые результаты работы.
Финансирование: на этом этапе стартап также опирается на в основном на средства бизнес-ангелов, которые могут инвестировать от $100 тыс. до $1 млн, в зависимости от своих возможностей и масштаба предприятия. На таких рисковых вложениях специализируются ангелы Стив Андерсон и Крис Сакка .

Но гордиться еще рано, проект еще не покинул “Долину смерти” (death valley), критический период, когда компания уже работает и тратит средства, но прибыли еще нет. Шанс все потерять для инвесторов чуть-чуть поменьше: вероятность провала уже не 99.7%, а от 95 до 99%.

Ранний рост (early growth) и Развитие (expansion)

Если стартап успешно прошел “Долину смерти”, то начинают расти доходы, количество клиентов, появляются новые возможности и проблемы. Фирма перестает быть группой веселых единомышленников, которым хватало одной пиццы на всех, штат расширяется и становится необходимо более эффективное управление, система учета и новый бизнес-план. Создается корпоративная культура.

Главная задача: расширение и масштабирование - новые рынки, новые каналы сбыта, привлечение новых клиентов и удержание старых. Фирма добавляет к своему пакету дополнительные продукты или услуги, и чем сильнее и успешнее она становится, тем более крупные и серьезные у нее конкуренты. Начинается самая серьезная работа.
Финансирование: на этом этапе приходит время венчурных фондов, которые могут предложить инвестиции от $10 млн, а иногда и до $100 млн, это зависит от того, какие надежды они на вас возлагают. Институциональные инвесторы, такие как Рулоф Бота из Sequoia Capital или Питер Фентон из Benchmark часто вкладывают деньги в проверенные и стабильно развивающиеся компании.

Выход (exit)

Владельцы стартапа начинают думать о выходе, когда проект достигает зрелости. Продажи и прибыль стабильны, однако конкуренция остается жесткой. Через некоторое время показатели могут начать падать – это естественный процесс. В этот момент стоит задуматься: выходить из бизнеса, получить дивиденды и заняться чем-то новым или расширять его дальше?

Существует несколько вариантов выхода:

продажа компании стратегическому покупателю по примеру YouTube, WhatsApp или Instagram и получение сверхприбыли;
выход на биржу – открыто торговать акциями и попробовать стать “единорогом” как Snapchat, Twitter или Airbnb;
не выходя на биржу, продолжать развивать бизнес и получать дивиденды.

Конечно, главная мечта и цель инвестора – прибыль. Вкладывая деньги в инновационную технологию, новый прибор или научную разработку, человек всегда рискует. Но этот риск оправдан, ведь в случае успеха его ждет не только материальное вознаграждение, многократно превышающее первоначальную сумму инвестиции, но и моральное удовлетворение от собственной прозорливости, осознания причастности к продукту, возможно, изменившему мир, и просто хорошо сделанной работы.

Совершенствование управления и развитие организаций

УСЛУГИ КОМПАНИИ

РАЗРАБОТКА БИЗНЕС ПЛАНА ПОД ЗАКАЗ

АВТОРСКИЕ СТАТЬИ

PROGRESSIVE MANAGEMENT, LLC / DNEPR / UKRAINE

+ 38 (056) 797-01-44 (095) 330-30-23 (096) 732-65-50 (063) 797-01-44

Главная ГЛОССАРИЙ ПО МЕНЕДЖМЕНТУ Стадии развития инновационной венчурной компании, этапы венчурного финансирования

Стадии развития инновационной венчурной компании, этапы венчурного финансирования

Развитие инновационной компании, как правило, напрямую связано с потребностью во внешних инвестициях. Инвестирование в инновационные компании осуществляют венчурные инвесторы. Инициаторы инновационного бизнеса рассматривают процесс создания и развития бизнеса как инновационный бизнес-проект. Венчурные инвесторы рассматривают этот же процесс с точки зрения получения дохода на вложенные инвестиции и для них это является инвестиционным венчурным проектом.

Венчурное финансирование молодых инновационных компаний осуществляется, как правило, поэтапно, причем разные этапы финансируются разными венчурными инвесторами. Венчурный капиталист не инвестирует все средства одновременно, а каждый раз выделяет сумму, достаточную лишь для достижения следующего этапа. Таким образом, при периодической переоценке перспектив реализуемых финансируемой фирмой проектов он может принять решение о прекращении инвестиций, что дисциплинирует менеджмент венчурной компании, исключая возможности вложения средств в неэффективные проекты.

Два взгляда на один и тот же процесс определяют расхождения в описании этого процесса. В предложенной ниже классификации этапов развития инновационной компании представлены как цели и задачи по развитию венчурного бизнеса, так цели и задачи по венчурному финансированию этапов.

Этап (стадия): Семенная (посевная) стадия (seed stage).

Все стадии развития и финансирования разделяют на два этапа:

На этапах early growth и expansion, появляется все больше информации о конечном продукте, риск вложений существенно снижается, потенциальная прибыльность бизнес проекта становится более очевидной, количество желающих вложить средства в проект увеличивается, среди них появляются стратегические инвесторы, нацеленные на получение контроля над предприятием, рентабельность вложений здесь снижается, но по прежнему высока.

На стадиях mezzanine и exit технология уже разработана и опробована на рынке - венчурная компания осваивает массовое производство новой продукции. Здесь велика вероятность слияния, присоединения или выкупа венчурной компании одним из стратегических инвесторов. Но даже если этого не происходит, венчурная компания все равно прекращает быть таковой, происходит её реорганизация в открытое акционерное общество, статус предприятия меняется с высокорискового на стабильно функционирующий и растущий.

Жизненный цикл инвестиций в венчурный бизнес обычно не превышает 5-7 лет. В течение этого времени венчурная компания должна добиться таких экономических результатов, которые позволили бы венчурным инвесторам полностью вернуть средства и выйти из бизнеса с прибылью.

Венчурная компания создается под решение конкретной задачи, и после завершения этой работы она либо расформировывается и прекращает свою деятельность, либо поглощается крупной фирмой (зачастую одним из учредителей), либо самостоятельно при благоприятной коммерческой конъюнктуре и явной конкурентоспособности созданного продукта выходит на рынок и путем продажи коммерческой разработки укрепляет свое финансовое положение, создает собственное производство и организует коммерческие операции на базе доработанных нововведений. В этом случае бывшее венчурное предприятие организует производство небольших партий изделий, выгодно реализует их, выполняет свои обязательства перед инвесторами и путем продажи лицензий выручает необходимые средства для разворачивания собственного производства.

Читайте также: